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长盛基金华玲:海外证券资产配置具有前所未有的发展机遇
日期 : 2019-05-13
如今,全球化资产配置已经越来越频繁地闯入我们的视线,越来越多国内投资者意识到“全球资产配置”的重要性,大到国家“走出去战略”和“一带一路”倡议,小到企业跨境投资并购,个人海外投资等。事实上,全球配置有助于降低风险,其中QDII基金是投资者配置海外市场的较好工具。近日,长盛基金华玲从国内投资者资产配置的角度出发,对海外证券投资的现状及其面临的机遇做了相关解读,发表了自己看法,请前排观众自备小板凳,认真听讲啦!


中国资产管理行业的证券跨境投资以2007年《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》颁布为起点,合格机构投资者即QDII境外证券投资已走过了十二个年头,然而从海外配置所占比重和发展现状来看,中国资产管理行业的海外证券资产配置仍处于初级阶段,同时也具有前所未有的发展机遇。


首先,全球股票市场的地域多样性为股票跨境配置提供了基础。根据易方达香港2017年发布的《全球金融机构资产配置白皮书》全球资本市场的资产规模大致100万亿美元,其中最大的三类资产分别是债券45。1亿,股票36。2亿和另类投资10。8亿。就股票而言,有18。2万亿投资于美国股票,占总投资资产18。3%,非美国发达市场股票13。9万亿,占比14%,新兴市场和前沿市场分别占4%和0。2%。从另一角度来理解,假设以美国为本土,投资者要进行全球资产配置则跨境股票比例约为18。2%,基本与美股本土股票占比相当。


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来源:Hewitt Ennisknupp, 普华永道,易方达香港


其次,海外顶级机构投资者保持15%以上的跨境股票投资比例。美国顶尖大学的捐助基金代表着一流专业机构投资者的资产配置比例。投资收益排名前三的哈佛,麻省理工和普林斯顿在非美国发达国家的股票配置分别约10%,23%和5%,在新兴市场股票配置约10-13%,这意味着非美国本土的海外股票投资占比在15-36%。


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来源:基金报告,易方达香港


第三,与全球相比,中国的海外证券投资比例较低。2016年中国家庭仅持有4.3%的海外资产,其中还包括海外房产,海外证券资产将显著低于4.3%。假设按非本土证券投资18%的配置比例来计算,中国投资者境外投资比例至少有13%以上的提升空间。波士顿咨询预计2020年,中国资管市场管理资产总规模将达到174万亿元人民币;其中,剔除通道业务后规模约149万亿元,2015-2020年年均复合增长率为17%。按照18%的比例计算,理论上海外股票配置资金约26.8万亿人民币。


中国家庭的配置情况

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来源:BCG, 易方达香港


第四,政策面逐步支持国内投资者进行海外证券配置。以2007年《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》颁布为起点,中国监管当局逐步在拓展国内投资者海外证券投资渠道,截至2018年12月QDII获批投资额度1032.33亿美元。2014年11月开始与香港市场互联互通,根据开通四周年时香港交易所公布的数据,沪深港通下的北向交易累计总成交额(买入+卖出)为87732.19亿元人民币,南向交易的累计总成交额(买入+卖出)为65451.94亿港元。2018年10月12日,证监会正式发布《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定(试行)》,向英国市场的开放也在快速推进。可以预期,中国投资者海外证券投资的途径将越来越多。


第五,随着国内投资者分散化投资的意愿加强,跨境类产品仍有较大的发展潜力,波士顿咨询预计跨境投资(QD类)2015-2020年年均复合增长率可达到25%。


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来源:BCG,中国光大银行


总的来说,全球资产管理行业对跨境证券资产的配置维持着18%以上的比例,境外专业机构投资者在实践中对跨境证券资产也维持一定比例的配置。与之相比,中国家庭的海外资产配置特别是证券资产配置比例过低,随着政策逐步鼓励和增加境外证券投资渠道,跨境证券产品仍有较大发展潜力。




最后,无论是从分散风险还是从投资收益角度来讲,海外证券资产配置都将会是中国投资者今后的一个主要投资方向。为了满足你们的味蕾,接下来,就请出小盛家全球资产配置的好帮手——长盛环球行业(QDII) (080006)带你们上车啦。长盛环球行业(QDII) 掘金新兴成长持久的主题,有效实现全球分散化投资,把握全球趋势精选景气行业,无疑是一键布局海外市场的较佳投资选择之一!


长盛环球行业产品档案:

 

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资深基金经理掌舵,掘金海外市场



吴达先生,CFA(特许金融分析师),伦敦政治经济学院金融财经学硕士。2007年8月起加入长盛基金,现任国际业务部总监,兼任长盛基金(香港)有限公司副总经理,长盛投资决策委员会成员。自2010年5月26日起任长盛环球行业(QDII) (080006)基金经理。凭借多年海外投行工作背景,全球投资视野,为投资者追求资产稳健增值。


长盛环球行业过往业绩表现:


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 数据来源:银河证券,截至2019.5.9


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